Küresel piyasalarda altın ve petrol fiyatları yükselirken ABD dolarının yüksek tahvil faizlerine rağmen değer kaybetmesi, enflasyon ve ABD'nin mali görünümüne ilişkin kaygıları öne çıkardı. Brent petrolün varil fiyatı 94 doların üzerinde haftayı tamamlarken altının onsu 4 bin 600 doları aştı ve euro dolar karşısında son üç ayın en yüksek seviyesine çıktı. Piyasaların bundan sonraki yönü açısından ABD'de açıklanacak PCE enflasyon verisi ile Jackson Hole'dan gelecek para politikası mesajları takip edilecek.
Petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon baskısını canlı tutması, ABD'nin kamu borcuna ilişkin kaygıların altın talebini desteklemesi ve yüksek tahvil faizlerinin dolara yeterli desteği sağlayamaması küresel piyasalardaki fiyatlamalarda öne çıktı.
Goldman Sachs işlemcisi Richard Privorotsky, mevcut piyasa koşullarını "belirgin bir stagflasyon kokusu" ifadesiyle tanımladı. Stagflasyon, ekonomik büyümenin zayıfladığı bir dönemde yüksek enflasyonun devam etmesini ifade ederken, böyle bir görünüm merkez bankalarının para politikası seçeneklerini sınırlayabiliyor.
Petrol arzındaki belirsizlik fiyatları destekledi
Petrol fiyatlarındaki yükselişte yatırımcı pozisyonlarının yanı sıra fiziki arz koşullarına ilişkin belirsizlikler etkili oldu. Orta Doğu'dan petrol sevkiyatındaki aksamalar ile İran ve Hürmüz Boğazı çevresindeki gelişmeler bölgedeki ihracat görünümünü yakından izlenen başlıklar arasına taşıdı.
Brent petrol fiyatı hafta genelinde yüzde 6'dan fazla yükseldi ve varil başına 94 doların üzerinde haftayı tamamladı. Enerji fiyatlarında kalıcı olabilecek artışların taşımacılık, üretim ve hane halklarının enerji maliyetleri üzerinden enflasyon göstergelerine yansıması yakından takip ediliyor.
Petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi, ekonomik aktivitedeki olası yavaşlamaya rağmen Fed'in faiz politikası açısından enflasyon riskinin önemini korumasına neden olabilecek unsurlar arasında bulunuyor.
Altın 4 bin 600 doların üzerine çıktı
Altının ons fiyatı 4 bin 600 doların üzerine yükselirken ABD'nin kamu borcu ve borçlanma görünümüne ilişkin gelişmeler değerli metal piyasasında öne çıktı. ABD Hazinesi'nin uzun vadeli devlet tahvillerine yönelik alım programını genişletmesi ilk aşamada tahvil faizlerinde aşağı yönlü hareket oluşturdu.
Programın genişletilme gerekçesine yönelik değerlendirmeler ise kamu borcunun seyri ve tahvil piyasasının görünümünü yeniden gündeme taşıdı. Yatırımcıların enflasyon baskıları, kamu borcu ve finansal koşullardaki değişime karşı altına yönelik pozisyonları piyasalarda takip ediliyor.
Dolar yüksek tahvil faizlerinden destek bulamadı
ABD tahvil faizlerinin yüksek seviyelerde bulunması normal koşullarda dolar cinsi varlıkların getiri avantajını artıran faktörlerden biri olarak değerlendiriliyor. Buna karşın doların başlıca para birimleri karşısında gerilemesi, tahvil faizleri ile döviz piyasası arasındaki ilişkinin mevcut fiyatlamalarda zayıfladığını gösterdi.
Euro/dolar paritesi son beş işlem gününde yüzde 0,92 yükselirken Avustralya doları/ABD doları paritesindeki artış yüzde 1,23 oldu. Euro, dolar karşısında son üç ayın en yüksek seviyesine ulaştı.
Piyasalardaki hareketler tek başına finansal kriz göstergesi olarak değerlendirilmezken, ABD tahvilleri ile doların piyasa stresi dönemlerindeki güvenli liman konumu da yatırımcıların izlediği başlıklar arasında bulunuyor.
PCE ve Jackson Hole takip edilecek
ABD'de açıklanacak kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE), enflasyon görünümünün seyri açısından piyasaların gündeminde olacak. Fed'in para politikası kararlarında takip ettiği göstergelerden biri olan PCE verisinin ardından Jackson Hole toplantısından gelecek mesajlar izlenecek.
Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Jackson Hole'daki açıklamalarında enflasyon, faiz görünümü ve finansal koşullara ilişkin vereceği mesajlar tahvil, döviz ve emtia piyasalarının odağında yer alacak. Para politikasının seyrine ilişkin mesajlarla birlikte petrol ve altın fiyatlarındaki hareketlerin enflasyon göstergelerine etkisi de takip edilecek.